こんにちは、当ブログをご覧くださりありがとうございます。
投資について発信している弾正少弼です。
（投稿2026年1月)
今回は、2026年の視点：米株高と倒産増加、「2つの矛盾」はどこで収束するのか です。
「米株高と倒産増加という“2つの矛盾”」がなぜ同時に起きているのか、その背景を2026年の視点で整理します。
🔍 なぜ“株高”と“倒産増加”が同時に起きるのか？
１．株高の背景：AIブーム＋財政政策で大企業は絶好調
複数のレポートが共通して指摘しているのは、米国株の強さは主に大企業（特にAI・テック）に集中しているという点です。
株高を支える要因
- AI関連企業の業績が極めて強い①
→ S&P500のEPSは2026年に前年比＋15.5%と高い伸び - 大型減税や対米投資が景気を押し上げる②
→ 2026年は財政政策が個人消費を支える見通し - 株高による資産効果で高所得層の消費が増加③
→ 個人消費の伸びの半分以上が高所得層の資産効果によるもの
つまり、株価は「勝ち組企業」と「富裕層の消費」によって押し上げられている構造です。
２．倒産増加の背景：高金利・関税・AI投資の偏りで中小企業が苦しい
一方で、景気の恩恵が行き渡っていない領域があります。
倒産増加の主因
- 高金利が長期間続き、中小企業の資金繰りが悪化④
→ 小規模企業は雇用を抑制し、倒産リスクが高まる - 関税引き上げの影響が中小企業に直撃④
→ 仕入れコスト増で利益圧迫 - AI投資は大企業に集中し、中小企業は取り残される④
→ 2025年は「雇用なき成長」と指摘
つまり、大企業はAIと資本力で成長、中小企業は高金利とコスト増で苦境という二極化が進んでいます。
⚖️ “2つの矛盾”はどこで収束するのか？
① 金利が下がるタイミング
2026年はFRBの利下げ効果が景気を支えると予想されており、
金利低下 → 中小企業の資金繰り改善 → 倒産減少
という流れが期待されます。
② 財政政策の波及
大型減税や対米投資が中小企業にも波及すれば、
景気の裾野が広がり、倒産増加の流れが緩和される可能性があります。
③ AI投資の「広がり」
AI投資が大企業から中堅・中小企業へ広がると、
生産性向上 → 雇用改善 → 消費拡大
という循環が生まれ、矛盾が縮小します。
🧭 まとめ：2026年の米国は“二層構造の経済”が鍵
株高＝大企業の好調、倒産増＝中小企業の苦境
という構造が同時に存在しているため、矛盾して見えるわけです。
📌 引用元
①三井住友DSアセットマネジメント「2026年の米国株見通し」
③リアルインテリジェンス「2026年の米国経済をみる3つのポイント」
④2026年の米経済は雇用を伴う成長へ回帰 ― 財政政策と対米投資が国内需要を喚起 ―｜みずほリサーチ&テクノロジーズ
②Invesco「2026年の米国景気・米国株を考える」
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