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投資について発信している弾正少弼です。
（投稿2025年10月)
今回は、「高市銘柄」本命にインフレ恩恵株です。
高市早苗氏の自民党総裁就任による「積極財政・金融緩和」路線への期待と、それに伴うインフレ加速懸念があります。これが不動産・建設・銀行などインフレ恩恵株への注目を集めています。
以下に報道の背景を構造的に整理します：
🏛️ 高市政権の政策スタンスと市場の反応
- 高市早苗氏が自民党総裁に就任したことで、拡張的な財政政策（公共事業拡大、家計支援策など）と金融緩和維持への期待が高まりました。
- 日銀の利上げに慎重な姿勢を示しており、円安進行とインフレ加速の可能性が意識されています。
- これを受けて、株式市場では「高市トレード」と呼ばれる動きが活発化。インフレメリットを享受する銘柄（不動産、建設、銀行など）が本命視されています。
📈 インフレ恩恵株が注目される理由
- 不動産株：実物資産を保有しており、インフレ下で価値が上昇しやすい。
- 建設株：建築コスト上昇分を価格転嫁できる企業は利益率改善が見込まれる。
- 銀行株：インフレ進行により将来的な利上げが現実味を帯びれば、金利上昇による収益改善期待が高まる。
💱 通貨価値下落と「ディベースメント取引」
- 高市氏の政策は、通貨価値の下落（円安）を招く可能性があるとされ、これに備える投資行動として「ディベースメント取引」が注目されています。
- 通貨価値下落に対するヘッジ手段として、金やビットコインなどの実物・代替資産が買われる傾向が強まり、日本では株式がその代替手段として選ばれやすい。
⚠️ 政策実現への不確実性
- 高市氏の政治基盤は盤石ではなく、連立政権の調整や党内の慎重派（麻生氏など）との折衝が必要。
- 拡張財政が実現するかどうかは、補正予算や野党との交渉次第であり、政策の不透明性も市場に影響を与えています。
マクロ経済と市場心理を深く分析される方にとって、この報道は「政策期待 vs. 実現可能性」「インフレ加速 vs.金融引き締め」のバランスを見極める重要な材料です。
つづいて、政策・市場・構造の3層でさらに掘り下げてみましょう。
🧭 ① 政策レイヤー：高市氏の「積極財政」路線の本質
● 財政拡張の方向性
- 高市氏は「プライマリーバランス黒字化目標の凍結」を明言しており、財政規律よりも経済成長を優先する姿勢。
- インフラ投資、地方活性化、子育て支援などを通じて実需を喚起する政策が中心。
- これは「リフレ政策」的な色合いが強く、名目GDPの押し上げとインフレ率の上昇を伴う可能性が高い。
● 金融政策との連動
- 日銀の金融緩和継続を容認する姿勢があり、財政と金融の協調（いわゆる財政ファイナンス）が市場に意識される。
- これは円安圧力と資産価格の上昇を招きやすく、株式市場では「インフレメリット銘柄」が買われる構図。
📊 ② 市場レイヤー：インフレ恩恵株の選別とローテーション
● インフレメリット銘柄の特徴
● ローテーションの兆し
- これまでの「グロース株（AI・半導体）」一辺倒から、バリュー株（金融・不動産）への資金シフトが起きつつある。
- 特に半導体ベアETFの戦略は、こうしたローテーションを捉える上で有効。
- ただし、インフレが加速しすぎると日銀の利上げ圧力が高まり、株式市場全体に調整圧力がかかる可能性も。
🧱 ③ 構造レイヤー：日本経済のインフレ感応度と通貨価値
● 日本のインフレ構造
- 日本は輸入インフレに弱く、賃金インフレに鈍感という構造を持つ。
- 財政拡張による需要喚起は、一時的な物価上昇を招くが、持続的なインフレには賃金上昇が不可欠。
- 高市氏の政策が賃金上昇に結びつくかどうかが、インフレの持続性と株式市場のトレンドを左右する。
● 通貨価値と資産選好
- 円安が進行すれば、実物資産や株式が通貨価値下落のヘッジ手段として選好される。
- これは「ディベースメント取引」の典型であり、金・不動産・株式・ビットコインなどが買われる構図。
- 日本では、金や暗号資産よりも株式が選ばれやすいため、インフレメリット株が浮上しやすい。
しばらくは高市総裁の発言に注目ですね
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